El viernes temprano ya teníamos noticias sobre las 3.6 MMt de Urea ofertadas a RCF en el tender de India, una cantidad que, aunque pueden existir ofertas que repiten inventarios, hace percibir que existe suficiente oferta para atender la demanda del mercado internacional, incluso con las muy comentadas reducciones de exportaciones chinas. Sobre los precios, al momento de escribir esta Nota, aún no se conocen con certeza, sin embargo, se especula que podrían estar alrededor del 410 usd/t CFR, si así fueran, los precios del nuevo tender estarían algo más de 10 usd/t por arriba que el tender anterior.
El fósforo se fortalece, esta semana se supo de importantes incrementos en el precio del ácido fosfórico, con lo cual, se podría pronosticar que el último trimestre del año arrancará con precios firmes para el MAP y el DAP.
Mercado Internacional de Fertilizantes
En un mercado internacional de la Urea con pocas operaciones, que desde luego empiezan a presionar los precios, el pasado 15 de septiembre RCF recibió ofertas por un total de 3.6 MMt de Urea (1.63 MMt EC y 1.97 MMt WC); es interesante mencionar que 2 ofertantes concentran aproximadamente el 33% del total ofertado, lo mencionado aumenta la sensibilidad (precio-volumen) y terminará siendo un factor determinante, pues dependiendo del precio relativo de estas ofertas con respecto al L1, podrían facilitar o complicar que RCF alcance el volumen que tenga como objetivo. Es probable que las ofertas que concentran el 33% del total ofertado, provengan de posiciones largas, tomadas antes del incremento del 11 de septiembre, es decir, que se hayan cerrado en niveles de precios bajos, lo cual daría soporte a los rumores de precios alrededor de 410 usd/t para este tender, si así fuera, el mercado nos vuelve a demostrar que nada está “escrito en piedra” con respecto al precio de la Urea.
Durante la semana que empieza conoceremos, primero los precios ofertados para ambas costas, luego, en caso de proceder, las contraofertas de RCF, y probablemente para fines de la semana ya sabremos los volúmenes confirmados en este tender; lo anterior, nos dará información relevante para la toma de decisiones, seguramente los compradores de Brasil y otros países de Latinoamérica tomaran esta información (precios y percepción de disponibilidad de inventarios) para definir su estrategia de abastecimiento, desde luego, lo más interesante del lado de la demanda vendrá desde Brasil (aproximadamente 3MMt para lo que queda del 2023), en donde se deben preparar su temporada de “zafriña”, por lo tanto, hay que estar atento al comportamiento de precios en este mercado.
Los fabricantes de Urea, particularmente los rusos, enfrentan incrementos en los costos de los fletes marítimos y para mantenerse competitivos deberán ajustar sus precios FOB, esto lo veremos claramente en los resultados del tender de India y en los precios de cierres en Brasil durante las siguientes semanas. Por ahora, existe incertidumbre sobre la tendencia de corto plazo para el precio de la Urea, sin embargo, me atrevo a pronosticar una tendencia de precios de estable a débil para el arranque del otoño.
Después de la tormenta de la semana pasada, en la que los precios de la Urea se incrementaron casi 100 usd/t, regresó la calma y los precios se estabilizaron e incluso los máximos retrocedieron, al parecer el mercado puso un techo a los incrementos, con lo cual, se anticipa que los precios en el tender de India estarían por debajo de los 420s usd/t CFR, pronosticados en los días siguientes al anuncio de RCF (mercado “bullish”); durante la semana que terminó la variación entre los precios máximos ofertados, de la Urea granular, registraron los siguientes cambios: Báltico FOB (+/-0 usd/t); Brasil CFR (-15 usd/t); Egipto FOB (+/-0 usd/t); SE de Asia FOB (+/-0 usd/t); Golfo Árabe FOB (-46 usd/t); China FOB (+10 usd/t); NOLA (+42 usd/st).
Esta semana debemos monitorear los temas que podrían impactar la tendencia actual de precios de la Urea:
- Precios y volumen de cierre confirmado por RCF en el tender de India, esta información ayudará a los tomadores de decisiones, vendedores y compradores, a definir sus tácticas de corto plazo.
- Nuevas noticias sobre las medidas restrictivas de China para la exportación de fertilizantes, continuará siendo la variable que aportará mayor incertidumbre sobre la formulación de expectativas.
Fertilizantes en México
Localmente se supo de ofertas de traders que, adelantándose al 15 de septiembre, indicaban precios: Urea granular en el rango de los medio-altos 450s usd/t CFR el Pacífico, cargas septiembre; Map y DAP en rango de 610s usd/t el Pacífico. Por el momento, no conozco de ningún nuevo cierre confirmado y aunque en algunas publicaciones mencionan que importadores mexicanos estuvieron interesados en negociar en esos niveles, realmente dudo que esos comentarios sean correctos, pues, no entendería las razones para apresurar un cierre en momentos de incertidumbre: la Urea probable tendencia del precio a la baja y consumo local en riesgo; MAP y DAP, ETA fuera de la temporada alta y dudas sobre el nivel de consumo.
La temporada del noroeste del lado de la Oferta de fertilizantes, como lo he comentado en Notas de MK2 anteriores, está cubierta (Urea, MAP, nitratos, SAM, KCL, NPKs, etc.) para su arranque; en el caso del MAP, el CQ T16 y fuentes de “Nitratos estabilizados” (Capitan y Fosfonitrato), existe el riesgo de tener cortos periodos de desabastecimiento en caso de que, la programación “justo a tiempo” sufra algún atraso, esto aplica principalmente para el MAP que cargará en China. Del lado de la Demanda la situación es diferente, las compras están atrasadas, pues, los productores agrícolas aún enfrentan serios desafíos: poca disponibilidad de agua, recorte de superficie de área para siembra de maíz y sustitución de cultivos que podrían demandar menos fertilizantes; saldos de cosechas sin vender y/o sin cobrar, no tienen dinero para pagar sus cuentas vencidas ni iniciar labores agrícolas; falta de fuentes de financiamiento.
El escenario de Oferta y Demanda, descrito en el párrafo anterior, lleva a una conclusión lógica, al menos en el análisis racional, importadores y compradores deben actuar con prudencia: importadores (excluyo de estos comentarios a los compradores del “Programa de Fertilizantes”), evitar sobre inventariarse, es decir, no apresurarse en comprar nuevos lotes de fertilizantes, sobre todo si las nuevas compras afectan el costo promedio de los inventarios actualmente disponibles, podría ponerte en desventaja; productor agrícola, compra y garantiza solo los fertilizantes que sabes vas a utilizar en el escenario más probable, no especules, pues podrías poner en riesgo el abastecimiento y la nutrición de tus cultivos.
IMPORTANTE: Toda la información presentada tiene el objetivo de compartir mi opinión personal de lo observado en el mercado, no vincula a ninguna organización ni grupo especifico.
Hugo Martínez