Se conoció que los vendedores ofertaron en el tender de India más de 3.15 MMt de Urea, con precios mínimos (L1) por encima de las expectativas bajista: en la Costa Oeste el precio L1 fue 339 usd/t CFR y fue ofrecido por Liven Agrifert; por la Costa Este, Samsung ofreció el precio más bajo, 347.70 usd/t CFR. Los precios ofertados se distribuyen en un rango aproximado de 36 usd/t, (aprox 10%), precios con menor dispersión que en los últimos tender, lo anterior, lo podríamos interpretar como una mayor convergencia en las expectativas de los vendedores.
En México los precios de los fertilizantes, a excepción de la Urea, se mantienen estables, la actividad comercial toma una pausa por la celebración de la Semana Santa, festividad religiosa que es aprovechada para la reflexión y compartir en familia. La próxima semana empezaran a regresar gran parte de quienes tomaron vacaciones y se espera la reactivación de las operaciones comerciales y logísticas.
Las expectativas sobre las ofertas presentadas en el tender de India hicieron reaccionar a todos los mercados, en los cuales, aunque con operaciones de bajos volúmenes, se anticiparon a bajar sus precios aproximadamente 10 usd/t. Ahora, lo importante es el volumen que se terminará cerrando en el tender de India, pues, definirá el balance entre oferta y demanda de los siguientes 50 días del mercado internacional, y desde luego, el nivel de presión sobre los precios de la Urea.
Mercado Internacional de Fertilizantes
Durante la semana que terminó se registraron caídas de precios, de hasta 10 usd/t, en los principales mercados, anticipándose a las ofertas que se esperaban recibir en el tender de India; el 27 de marzo se supo que RCF, ejecutor del tender de India, recibió ofertas por más de 3.15 MMt de Urea, con precios superiores a los que se esperaban a inicio de la semana: en la Costa Oeste se ofertaron 1.40 MMt de Urea, de las cuales 90 kt fueron al precio mínimo de 339 usd/t CFR; para la Costa Este se ofertaron 1.76 MMt de Urea y con precio de 339 usd/t CFR, fue Samsung el ofertante con el precio más bajo.
En los siguientes días debemos atentos a las toneladas que finalmente se logran confirmar en el tender de India: los “netbacks” equivalentes a los L1 ofertados podrían ser cubiertos por importantes fabricantes de Rusia, Golfo Árabe y China, probablemente, con hasta 1.5 MMt; del lado del comprador, es más complicado pronosticar su decisión, pues, se sabe que tiene suficiente inventario y que, de no considerar convenientes los precios L1, su interés de compra podría ser menor a 1 MMt. El balance, entre la oferta y la demanda, de los siguientes 50 días en el mercado internacional de Urea, dependerá del volumen que se confirme en el tender de India y la reactivación de las compras en Brasil; por ahora, un gran número de participantes del mercado le apuestan a un mercado sobre ofertado, es decir, un mercado de compradores que continuarán presionando los precios.
Los precios del MAP y el DAP se ajustan en función de la disponibilidad esperada, es decir, a la baja durante el 2do trimestre; sobre el precio del KCL recibí, de amigos vendedores, comentarios que pronostican estabilidad para las siguientes semanas.
Fertilizantes en México
La Semana Santa es ampliamente celebrada en México, por católicos y no católicos, se reducen las actividades comerciales, y los precios de los fertilizantes, excepto la Urea, reportan pocos movimientos:
- En el Golfo, los precios de la Urea prilada se ajustan a la baja, con importadores que sobre reaccionan ante las expectativas de los precios esperados en Indian, ofreciendo descuentos de hasta 10 usd/t con respecto a la semana previa, en algunos caso, acercándose a los costos equivalentes de los barcos que recibirán en abril y mayo (aproximadamente 50 Kt); es innegable la aguerrida competencia existente en México y la facilidad con la que se sacrifican márgenes, incluso se anticipan perdidas, en una carrera por obtener liquidez en un mercado de compradores que, por ahora, aparentemente prefiere esperar. Es probable que, los resultados del tender de la India y el inicio de las esperadas lluvias, muestren que no era necesaria la sobre reacción.
- En el Pacífico, el comportamiento de los precios de la Urea granular se desarrolla según lo esperado (tendencia a atenuar los picos que se llegaron a presentar por desabasto y con piso a niveles de 450 usd/t CB puerto), por ahora, la disponibilidad es limitada y no se esperan presiones importantes durante los siguientes 45 días, plazo en el que empezarán a ser una realidad las opciones de abastecimiento de China.
Es importante identificar los riegos logísticos presentes en los puertos mexicanos: el aumento de los arribos de barcos con fertilizantes; la limitada infraestructura portuaria (calados, muelles, terminales, transportes, bodegas, etc); deficiencias en los servicios de puertos (restricciones de horarios, huelgas, burocracia excesiva, inseguridad, etc.); las condiciones climáticas adversas (frentes fríos, lluvias, etc). Una vez mencionado lo anterior no es muy difícil concluir que, existe una alta probabilidad de incurrir en demoras y mermas, que terminaran incrementando los costos de los fertilizantes importados. Lo mencionado no puede ser ignorado al costear los inventarios, pues, de no considerarlo en la definición de los precios de venta, podríamos estar tomando decisiones que terminaran generando perdidas.
En un escenario como el descrito en el párrafo anterior, las negociaciones en términos Costado de Barco (CB), particularmente populares en México, ganan gran protagonismo, pues, mejoran los precios de los distribuidores y abre una ventana de holgura logística para los importadores, es decir, suele ser una opción “ganar-ganar”; desde luego, como toda oportunidad de rentabilidad extraordinaria, involucra un riesgo que, en este caso, es administrar las exigencias de adaptabilidad logística para lograr la carga CB en los plazos establecidos por la descarga de los lotes importados.
Esta semana hubo pocas ofertas para nuevos lotes de importación, desde luego, coincidió la espera de noticias del tender de India y la festividad de Semana Santa en México; los fabricantes rusos y traders sondearon el interés de los importadores y compartieron expectativas sobre las tendencias de precios, pero no supe de nuevos cierres en firmes, solo observé algunos intentos de colocar saldos de lotes de DAP en el Pacífico y de otros fertilizantes previamente vendidos en el Golfo. Seguramente, la próxima semana veremos regresar a los vendedores con nuevas ofertas que reflejaran la información proveniente de India, así como, la creatividad de los ofertantes que buscarán la combinación optima de fertilizantes, orientada a aumentar el interés de los compradores, sobre todo de aquellos que les permitan obtener el volumen base para armar sus barcos.
DE PRECIOS OBSERVADOS, GRANEL EN USD/T LAB BODEGAS DE PUERTO
