Tras el anuncio de la nueva tanda de aranceles de Trump, el 2 de abril en la tarde, la incertidumbre aumenta y los comentarios adversos no se hacen esperar: “El mercado ha hablado”, lo dijo el Ministro de asuntos exteriores de China, Guo Jiakun, mientras mostraba las caídas de los 3 principales índices bursátiles de USA; aumento del riesgo de estanflación (recesión económica + inflación) en USA para el segundo semestre del 2025, pronóstico realizado por el mayor banco de Estados Unidos, JPMorgan Chase.
En cuanto al efecto en los flujos comerciales, he escuchado varios comentarios, algunos de ellos muy acertados, otros no tanto, pues, lo correcto para contestar a la pregunta, ¿Los nuevos aranceles de USA afectan o no a mi producto?, requiere un análisis incremental y relativo, que tome en cuenta el nivel original de arancel, el nuevo arancel anunciado por Trump, y tal vez lo más importante, el nuevo arancel impuesto a tus principales competidores. A continuación, unos ejemplos:
Durante las siguientes semanas, seguiremos observando los efectos de la “guerra comercial” iniciada por USA, por ejemplo, la respuesta de China con la imposición de un arancel del 34% a todas las importaciones estadounidenses, lo cual, desplomó el precio de la soya, y podría terminar impactando los precios de los fertilizantes usados en la producción de este grano.
En un entorno como el comentado, los fertilizantes mantuvieron sus tendencias de la semana previa: Urea recupera valor, con incrementos de hasta 25 usd/t en algunos mercados; en los fertilizantes fosfatados los precios se fortalecen y registran nuevos incrementos de hasta 15 usd/t; el precio del Gmop se mantiene firme y los vendedores optimistas.
Urea, días previos a la recepción de ofertas en el Tender de India, los precios de la Urea se fortalecen, aunque varios participantes del mercado comentan que, “…está ocurriendo lo esperado con los precios antes el Tender de India, pero, no hay demanda profunda en ningún mercado del mundo…” por lo tanto, no se pronostica que los precios sigan subiendo, en el mejor de los casos, se mantendrán en los rangos actuales.
Se destacan los precios alcanzados durante la última semana: en Brasil los precios máximos llegan a 390 usd/t, lo que representa un incremento de 25 usd/t con respecto a la semana previa; en NOLA aumenta la incertidumbre y la volatilidad de los precios, los primeros días de la semana los precios alcanzaron 390 usd/t (+18 usd/t); sin embargo, influenciado por la incertidumbre generada por los nuevos aranceles, el precio alcanzó niveles de 420 usd/t, lo cual, creo podría ser solo un efecto de posturas especulativas alimentadas por el pánico.
Durante la semana que empieza la atención se enfocará en el Tender de India, los precios L1 y el volumen que se confirmen; por ahora, podríamos anticipar que el comprador aumentó su poder de negociación con respecto al tender anterior, pues, los precios alcanzaron a bajar hasta 80 usd/t, sin embargo, en los últimos días los vendedores han ganado fuerza y el precio se ha recuperado aproximadamente 25 usd/t. En mi opinión, existirán vendedores, fabricantes y traders, muy interesados en asegurar la colocación de sus inventarios durante el extenso periodo de entrega definido por IPL, por lo tanto, no nos debería extrañar que los precios del L1 se acerquen a los niveles mínimos escuchados hace un par de semanas, equivalentes “netback” el Báltico en rango de 320s usd/t FOB.
Por favor, comparte tu pronóstico para los precios mínimos (L1) que recibirá IPL.
DAP y MAP, los aranceles a las importaciones en USA, la poca disponibilidad inmediata, el incremento de costos de las materias primas y el poco probable retorno de la oferta exportable china en los siguientes 45 días, soportan las expectativas de precios fuertes para los fertilizantes fosfatados. En importantes mercados, como Brasil y NOLA, se supo de incrementos de hasta 15 usd/t y con precios indicativos al alza para las siguientes ofertas.
GMop, aunque he leído que los importadores estadounidenses anticiparon, una buena parte de su abastecimiento, con el objetivo de atenuar el riesgo de los nuevos aranceles para esta temporada, aún no queda claro que pasará con los flujos comerciales, ¿Los productores rusos y bielorrusos aumentarán su participación en las importaciones de GMop de USA? Por ahora, los pecios se mantienen firmes y registran incrementos de hasta 8 usd/t en importantes mercados.
Mercado en México:
Durante la semana que terminó, el tipo de cambio del peso mexicano osciló en el rango de 19.90 Mx$/usd a 20.45 Mx$/usd, es decir, alta volatilidad que reflejaba la incertidumbre, local e internacional, generada por la nueva tanda de aranceles de Trump. El anuncio en referencia fue recibido con “optimismo” por parte de las autoridades de Gobierno, pues, por el momento prevalecen las preferencias para los productos que cumplan los criterios de T-MEC, con excepción del acero, aluminio y vehículos, para los cuales se aplica un arancel del 25%. Con respecto al “Arancel Castigo” del 25% (fentanilo y migración) se mantiene, pero quedan exentos los productos que forman parte del T-MEC. Nuevamente, para evaluar el efecto sobre la competitividad de algún producto, es necesario realizar el análisis incrementar y relativo.
Una vez comentado el tema arancelario y los escenarios más probables, me parece importante preguntarnos, ¿el único efecto negativo viene del lado de la competitividad de los productos que exportamos a USA?, o, también deberíamos preocuparnos por el riesgo de estanflación en USA (recesión económica + inflación). Como ya ha ocurrido en otras ocasiones, un ciclo de recesión en la economía de USA, disminuye el consumo de los estadounidenses e impacta negativamente las exportaciones de México, lo cual, causaría un deterioro en la economía nacional. En conclusión, las autoridades y los que participamos en los sectores productivos no podemos ser ingenuos y confiarnos, por el contrario, debemos reconocer los riesgos, pero también las oportunidades que traen consigo la “guerra comercial” iniciada el 2 de abril, y enfocarnos en ser productivos y actuar estratégicamente.
De regreso al mercado de fertilizantes, los precios locales intentan seguir las tendencias internacionales:
- La Urea parece haber frenado el debilitamiento de su precio, seguramente por la recuperación de los precios internacionales, lo cual, anima a los importadores a revisar los altos costos de las importaciones que están arribando durante abril. Además, si bien es cierto que la demanda local se frenó, también es correcto aceptar que, no suele ser una buena estrategia, tomar pérdidas al hacer una estéril reducción de precios cuando el comprador no está interesado en comprar.
- El DAP empieza a reflejar los incrementos escuchados en el mercado internacional, además, los indicativos para nuevos lotes de reposición incluyen incrementos entre 30 usd/t y 40 usd/t, con respecto a las últimas importaciones concretadas. Lo más probable es que sigamos viendo aumentos de precios locales.
- El Sulfato de Amonio (SAM) es el fertilizante con mayor volatilidad e incertidumbre en el mercado mexicano, al desconectarse de la tendencia internacional, pues, el precio local, sobre todo del SAM granular, responde más a coyunturas como la producción nacional y el contingente de la cuota compensatoria.
Durante la semana me consultaban si era buena idea aprovechar las “oportunidades” de tomar lotes de urea “barata”, lo anterior, con el objetivo de promediar los costos de los lotes que se habían comprado a mayores precios, mis comentarios sinceros, aunque siempre pueden ser equivocados, fueron: si el objetivo es disminuir el valor del registro contable de la cuenta inventario, efectivamente, sería válido promediar, solo me preguntaría ¿Quién gana con esta decisión?; si la tendencia del precio es a la baja, sería mala idea anticipar una compra con la intención de promediar, seguramente empeoraríamos la situación; si tengo garantizada la venta del total del inventario (actual + nuevo) y el precio de venta lo pronostico estable, es probable que si sea conveniente promediar y salir agresivamente a vender, solo deberías preguntarte, ¿Cómo reaccionarán mis competidores?. Probablemente mis comentarios no te den la respuesta esperada y menos la correcta, sin embargo, espero haber despertado la duda razonable de que, podría no ser buena idea aumentar los inventarios, para promediar, cuando no hay certeza sobre el nivel de demanda y la tendencia de los precios.
Los lotes de fertilizantes continúan llegando a los puertos del Golfo y el Pacífico, con lo que se garantiza el abastecimiento oportuno para el arranque de la temporada agrícola primavera-verano, a continuación, algunos comentarios que considero relevantes para entender la situación actual del mercado local:
- En el Golfo se ha comprado suficiente Urea, DAP y Fosfonitrato, para atender el arranque de la temporada agrícola; en el caso del Sulfato de Amonio (SAM) y GMop granular, aún faltan realizar compras, pero no está sencillo completar barcos para carga abril, lo más probable, es que los nuevos barcos se armen para cargas mayo.
- Al parecer, nos cuesta mucho aprender de las experiencias y nos termina ganando el optimismo excesivo. Nuevamente, me atrevo a pronosticar, saturaremos la capacidad de almacenaje en bodegas de puerto en Veracruz, entre el “Programa de Fertilizantes” del Gobierno y las importaciones privadas, durante mayo tendremos bodegas llenas y con lenta rotación de inventarios. ¿Será que algún día aprenderemos?
- En el Pacífico, la programación de llegadas garantiza el suministro de Urea granular, DAP y MAP, probablemente también GMop. Por ahora, hay preocupación por el suministro de SAM granular, sobre todo, por el contingente de la cuota compensatoria, lo cual, frenó el apetito por lotes provenientes de China.
- Del lado del Pacífico, por ahora, no hay saturación de las capacidades logísticas, nada más allá de lo usual, y los precios se irán ajustando conforme se consuman los inventarios, o, hasta que alguno de los importadores decida “promediar” sus costos actuales con los de su última compra (entre 6% y 12% menor), para adelantarse y asegurar tomar la demanda disponible en el mercado.
En lo referente a negociaciones para nuevos lotes de importación, puedo mencionar:
En el Golfo de México, no he escuchado ofertas en firmes de nuevos barcos con fertilizantes, lo que sí supe, fue de la oferta de saldos de Urea de barcos previamente negociados, los cuales, se ofrecen con descuentos para acercarse a los precios actuales del mercado internacional (hubo indicativos en niveles de los 380s usd/t CFR). Reitero mi comentario, “…podría ser buena idea hacer una pausa en las compras de nuevas importaciones…”
En el Pacífico, se escuchó del cierre de un nuevo lote de Urea granular, en datos sin confirmar: 32 Kt con precio alrededor de 400 usd/t CFR; descarga en 2 puertos mexicanos; origen Rusia; ETA 1er puerto 1h may. Con el cierre mencionado||, contabilizo 2 barcos en los nuevos niveles de precios, me refiero a valores promedios por debajo de 400 usd/t CFR, los cuales, tendrían ETA 1h may – 1h jun, es decir, llegan oportunos para atender la temporada del occidente, incluso, podrían alcanzar a la parte final de la temporada de Chihuahua.
TABLA DE PRECIOS OBSERVADOS, GRANEL EN USD/ LAB BODEGAS DE PUERTO
IMPORTANTE: Toda la información presentada tiene el objetivo de compartir mi opinión personal de lo observado en el mercado, no vincula a ninguna organización ni grupo específico.
Hugo Martínez
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